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    左手IPO,右手SPAC,谁将代表上市融资的未来?

    放大字体  缩小字体 发布日期:2021-02-22 13:55:56    浏览次数:3816
    导读

    自2018年以来,SPAC造壳上市模式发展迅猛,大有取代传统IPO趋势。2020年美国SPAC的融资案例达200多个,融资规模达到830亿美元之多,比 2019年的136 亿美元高出6.1倍。可见这一特快上市模式呈现出欣欣向荣、蒸蒸日上的景象。


    疫情之下,美国SPAC (特殊目的收购公司)如雨后春笋般蓬勃发展。2020年美国有近50%的 IPO 上市是采取SPAC融资方式。

    左手IPO,右手SPAC,谁将代表上市融资的未来?
    SPAC到底有啥好处而大受欢迎?

    区别于传统的买壳、借壳、IPO,SPAC是一种造壳上市模式,"成本低、流程短、速度快和壳干净"就是最吸人眼球的优点。

    自2018年以来,SPAC造壳上市模式发展迅猛,大有取代传统IPO趋势。2020年美国SPAC的融资案例达200多个,融资规模达到830亿美元之多,比 2019年的136 亿美元高出6.1倍。可见这一特快上市模式呈现出欣欣向荣、蒸蒸日上的景象。

    作为一个简洁的企业造壳上市新型融资工具,SPAC本质上是一个专为收购目标公司而设立的并购基金。

    在传统借壳上市中,卖壳公司经常是一家经营不下去的上市公司,并购基金需要先在一级市场完成目标公司收购,然后将目标公司择机再装入上市壳公司中,最后再通过变更上市壳公司的主营业务来完成借壳上市目标。

    由于"老瓶装新酒",上市公司有历史包袱,存在很多潜在不确定的法律或财务欺祚风险,所以目前借壳上市在香港、内地都受到监管部门层层的严格监管,导致借壳上市流程复杂、成本高、难通过监管审批和项目操作成功率低等风险,另外支付的可能数亿壳费也更让拟上市企业借壳之路苦不堪言,不堪负重,只能望而却步。

    俗话说,那里有压迫,那里就有创新!

    SPAC反其道而行之,量身订制实现"新瓶装新酒",先造壳再收购,交易费用和风险大幅降低。具体而言,SPAC是专为收购目标公司而成立的上市公司,没有主营业务,完可融资后帐上只有现金,也没有任何历史遗留的法律或财务欺炸风险。尤如一张白纸,收购项目公司时流程快,监管少,又不用另外支付壳费,这比传统PO、借壳上市的成本大幅降低是显而易见的。

    疫情期间经济低迷,这种低成本的上市方式更接地气,所以受到大量高科技企业欢迎!

    为增加市场吸引力,新加坡、香港都在讨论如何引进SPAC,这种新型的低成本的上市融资方式,但作者估计SPAC会冲击交易所现有lPO盈利模式而受到各种阻碍。

    放眼全球,在金融工具创新方面,美国市场仍是全球的引领者!
     
    (文/小编)
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