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    美国SPAC快速上市模式

    放大字体  缩小字体 发布日期:2021-01-02 16:02:18    浏览次数:340
    导读

    SPAC (Special Purpose Acquisition Corporation)直译为“特殊目的并购公司”,最早出现在上世纪90年代,由GKN证券 (EarlyBird Capital的前身)创造。

    SPAC模式介绍
    SPAC (Special Purpose Acquisition Corporation)直译为“特殊目的并购公司”,最早出现在上世纪90年代,由GKN证券 (EarlyBird Capital的前身)创造。
    SPAC是美国资本市场特有的一种上市公司形式,其目的是在18-24个月内并购一家优质的企业(目标公司),使其快速成为上市公司。作为一个上市平台(壳公司),SPAC只有现金,没有实际业务;目标公司与SPAC合并即可实现上市,并同时获得SPAC的资金。
    因此,SPAC上市模式是区别于传统“IPO上市”和“借壳上市”的第三种上市方式,其创新之处在于,SPAC不是买壳上市,而是先行造壳、募集资金,然后再行并购,最终使并购对象成为上市公司。
    SPAC反向并购集上市、融资、并购为一体,可以说是当今最具优势的融资和上市方式,SPAC费时更少、流程简单、融资有保证,特别适合那些渴望上市又顾虑时间花费长和不成功风险高的企业。
    SPAC流程
    SPAC上市及其与目标企业合并流程:

    优势
    1)对投资者而言的优势
    a. 信托基金:投资者的所有资金都会立即存于信托账户,可靠性高。即便是最差的情况,未能完成并购,也可获得本金和相应利息。
    b. 可出售的股票及认购权:投资者在并购前后均可出售其股票和认购权,在公布并购交易信息时,往往股票会上涨,投资者可售出股票,同时也可保留认购权,在形势好的时候行使权力。
    c. 时间限制:两年内若没有完成并购,资金将退还给投资者。
    d. 选择权:投资者对并购决定有话语权,可以给标的公司投否决票。
    2)对目标公司而言的优势
    a. 上市融资双保障:SPAC市场几乎一直保持活跃,在IPO窗口因金融不稳定性而关闭时更是如此。同时,SPAC是标准的已上市公司,并募集好了一笔不低于5000万美金的资金,目标企业完成与SPAC的反向并购后,其经营实体即可实现上市,同时获得融资。
    b. 时间短:企业符合美国证监会有关法律、审计要求后,最快3个月就可完成上市。
    c. 费用低:SPAC已经是上市公司并募集好了资金,合并企业无需支付券商承销费,节省上市费用约70%。
    d. 一条船共成长:合并上市后双方是一家人,利益共同体,只有联合将企业做大做强才能获得投资回报。在并购时,至少一名管理团队成员将在目标公司占一重要席位,或作为董事会的关键顾问,提供专业支持。
    e. SPAC无不良历史,更加干净。
    企业选择标准
    1)行业:SPAC的目标行业十分多元,无论是传统或新兴,实体或虚拟,都有SPAC的身影。相对而言,美国投资者更加偏好互联网、大医疗、清洁能源等行业背景的企业,尤其是轻资产、现金流大、有快速增长潜力的企业更受投资者的青睐。
    2)公司股权结构清晰;
    3)非国有资产或国有成分可剥离;
    4)具有良好的经营模式和发展潜力;
    5)已经盈利,且有持续的盈利能力;上年净利润达到5000万人民币(优质且增长潜力大的企业可适当放宽要求)。
     
    (文/小编)
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