大家好，从今天开始鸡哥会每周四更新一个新的财经专栏，每周一个金融小知识。
从哪里入手呢，就从最近风头正盛的蚂蚁集团暂缓上市讲起吧
关于暂缓蚂蚁科技集团科创板上市的消息大家肯定都知道了，但是究竟蚂蚁是因何被暂缓上市的呢？
根据官方文件所说，除了众所周知的约谈事件，被列出的还有“金融科技监管环境发生变化”，这又是指什么呢？
原来11月2日发布了关于网络小额贷的《征求意见稿》，其中备受关注的是，在单笔联合贷款中，经营小额贷款业务的小额贷款公司出资比例不得低于30%
这不是说小额贷款吗？和我们高大上的蚂蚁金服有什么关系呢？
要知道在蚂蚁金服的收入占比中，微贷科技占全部收入的34.7%，说白了，你蚂蚁金服，一个所谓的尖端科技公司，放贷业务收入是第一大收入来源！
那么根据这条新政策，你蚂蚁以区区注册资金30亿，滚出了超过3000亿的贷款，就明显问题很大了。
那么，蚂蚁是怎么做到用30亿搬来了3000亿贷款的呢？
他走的就是资产证券化加银行贷款的路子！
银行贷款大家都清楚了，那么资产证券化是什么？今天鸡哥就来跟大家详细聊一聊。
时间倒回到2013年，
当时浙江省对于民间借贷是禁止的，于是马云到重庆开了两家小额贷款公司，总注册资金约为30亿元，然后用2倍的杠杆，向银行借款60亿元，那么此时就有了90亿的资本金。
大家都知道蚂蚁是通过花呗和借呗两个入口来进行放贷的，正常情况下它一共可以在两个平台上放贷90亿，这个时候蚂蚁就拥有了90亿的债权，意味着未来你会有90亿的现金流入，那么这个时候债权就又成为了资产，可以进一步融资了，这时候你有两个选择，
第一去银行抵押贷款，但是你毕竟手里拿的不是真金白银，而是有风险的债权，所以银行不会全额给你贷款，法律规定和监管部门制度规定最高抵押率70%；我们就按照70%来计算，那么银行会给你63亿元，然后你再拿63亿去继续第二轮放贷，如此循环往复，每一次你能从银行拿到的贷款金额都是在减少的，这个游戏只能玩几轮，就结束了，那么这个时候你的杠杆率就是可控的，
但是蚂蚁金服选择的是第二个融资工具——资产证券化。
简单的讲：资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。
这是一个设计极其复杂的交易体系，
首先，蚂蚁拿着90亿的资本金在花呗和借呗上进行放贷，于是手中换来了90亿的债权，为了扩大融资规模，卖出尽可能多的债券，
我们针对这90亿的债权资产进行结构化设计，分为优先，次先，次级三层结构，
收益和风险都层层递增，其中优先级和次优级投资人在收益分配上享有优先受偿权，而次级资产则由原始权益人，也就是蚂蚁来自行购买消化。
因此，你可以理解为90亿的资产能换回的是优先加次先级别的债权规模的融资，这个比例能达到多少呢？
答案是95%。
那么蚂蚁就等于又拿到了85.5亿元的资金可以拿去放贷，并且资产证券化的轮次是不受限制的，这才有了蚂蚁三年时间里循环融资超过40次，逐渐滚雪球，终于滚到了发放3000亿元贷款的规模。
这杠杆比例达到了100倍，马云真可谓是当代升级版米开朗基罗，给你一个资产证券化，你就能变成全世界的债主爸爸。
要知道花呗的利息是万分之五左右，那么3000亿元的贷款发放是什么概念呢？
就是年利息3000*0.0005*365=547.5亿元，
而他的本金是多少呢？30亿元。
所以蚂蚁做的是一个用30亿元的成本来撬动每年547.5亿元的收益的暴利生意
这其中的风险和漏洞就不言而喻了。
如今，蚂蚁的上市被按下了暂停键，接下来蚂蚁要面临的是·调整估值，整顿业务，降低杠杆水平等多方面的问题，
而我只关心我打新的本金什么时候能收到。
害，聊了一个几百亿收益的生意，不还是要做一个打工人吗，我们能做的就是量入为出的合理消费，别再去给有钱人送钱了～
